
1、自來水水價還有上調空間,供水區域逐漸擴大。2010 年年初,南海地區提高了水價,但南海區水價在廣東省仍然處于較低水平,還有進一步上調空間。公司的供水區域還會進一步向南海各鄉鎮延伸,帶動公司供水量增長。
2、污水處理業務實現了跨越式發展。2010 年年初公司污水處理能力為23 萬立方米/日,目前公司正在運營或已建成具備運營條件的污水處理項目設計規模為47.8 萬立方米/日,正在洽談中的擬建設的污水處理項目8 萬立方米/日。公司獲取南海區內16 間污水處理廠項目的BOT 或TOT 特許經營權,各項目完成后,公司污水處理能力將達到55.8 萬立方米/日,污水處理業務實現了跨越式發展。
3、固廢處理業務全面開花。公司焚燒發電一廠項目2006 年起由公司委托運營,垃圾處理能力為400 噸/日。目前在建的為二期項目和一期改建項目,二期垃圾處理能力為1500 噸/日,目前正加緊推進,預計2010 年底建成投產。一期改擴建項目垃圾處理能力1500 噸/日,預計2012 年建成。預計二期項目和一期項目全部建成投產后,年垃圾處理量將達到100 萬噸,年上網電量將達到2.224 億度,垃圾發電收入將達到2.6 億元,貢獻凈利潤將達到3000 萬元左右。垃圾發電還享受免征營業稅和增值稅即征即返的優惠稅收政策。公司另外一大看點是南海區垃圾運轉項目,是南海垃圾焚燒發電項目配套工程。預計垃圾運轉項目建成后將為公司貢獻凈利潤超過2000 萬元。
4、估值和盈利預測。預計2010-2012 年營業收入分別為5.04、6.12、6.62 億元,對應每股收益分別為 1.92、0.63、0.71 元,對應市盈率為8、26、23 倍,維持公司"推薦-A"評級。